2.8. Финансовая сбалансированность базового
> варианта прогноза
В базовом варианте прогноза уменьшение стоимостных объемов экспорта, связанное со снижением цен на нефть, на фоне некоторого роста спроса на импорт приведет к ухудшению профицита торгового баланса, который сократится со 195 млрд. долларов США в 2014 году до 165 млрд. долларов США в 2017 году. В этих условиях профицит счета текущих операций сократится с 61 млрд. долларов США до 18 млрд. долларов США к концу прогнозного периода. При этом будет происходить ежегодное незначительное ослабление национальной валюты, которое будет поддерживать сальдо в области положительных значений.
Основной сценарий предполагает, что снижение поступлений по текущему счету и нормализация делового климата внутри страны приведут к постепенному сокращению оттока капитала в 2015 году до 50 млрд. долларов США, а в 2017 году чистый отток капитала из страны снизится до уровня 20 млрд. долларов США.
Платежный баланс Российской Федерации
(млрд. долларов США)
2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | |
Счет текущих операций | 72 | 34 | 61 | 38 | 28 | 18 |
Баланс товаров | 192 | 182 | 195 | 170 | 167 | 165 |
Экспорт товаров | 528 | 523 | 512 | 495 | 499 | 508 |
Импорт товаров | -336 | -341 | -317 | -325 | -331 | -342 |
Баланс услуг | -46 | -58 | -54 | -55 | -57 | -62 |
Баланс доходов и текущих трансфертов | -74 | -90 | -80 | -76 | -82 | -85 |
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами | -42,0 | -56 | -107 | -51 | -28 | -18 |
Сектор государственного управления и органы денежно-кредитного регулирования | 18 | 5 | -8 | -1 | 2 | 2 |
Чистый приток капитала в частный сектор | -55 | -61 | -100 | -50 | -30 | -20 |
Изменение валютных резервов ('+' - снижение, '-' - рост) | -30 | 22 | 46 | 12 | 0 | 0 |
В условиях сокращения экспортных доходов продолжится тенденция ослабления рубля в реальном выражении, при этом она существенно замедлится. После ожидаемого снижения реального эффективного курса на 3,5% в 2014 году за период 2015 - 2017 гг. курс снизится еще на 1,6 процента.
Основным каналом поступления денег в экономику будет увеличение валового кредита банкам со стороны регулятора (с 5 трлн. рублей по состоянию на начало текущего года до 7,3 трлн. рублей на начало 2015 года и до 10,3 трлн. рублей на конец 2017 года). При этом будет повышаться роль процентной ставки в регулировании Банком России ликвидности в экономике, которая начнет снижаться с первого квартала 2015 года по мере снижения инфляционного давления.
Прирост денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) прогнозируется в 2014 году на уровне 6 - 8 процентов. В последующие годы с учетом динамики спроса на деньги темпы прироста денежной массы по базовому варианту повысятся: в 2015 году - до 7 - 9%, в 2016 году - до 8 - 10% и в 2017 году - до 9 - 11 процентов. Такая динамика денежной массы в среднесрочной перспективе будет соответствовать росту спроса на деньги и не будет оказывать давления на динамику потребительских цен.
Для подавляющего большинства кредитных организаций, включая крупнейшие, при сохраняющихся и даже нарастающих барьерах на мировых рынках капитала в условиях применяемого к России санкционного давления основным источником фондирования кроме ресурсов органов денежно-кредитного регулирования будут оставаться депозиты населения. Темпы прироста депозитов домашних хозяйств возрастут с ожидаемых в текущем году 6 - 8% до 8 - 12% в 2015 - 2017 годах.
Темпы прироста кредитования нефинансовых организаций и населения будут снижаться: с 16 - 17% в текущем году до 11 - 13% в 2017 году. При этом темпы прироста кредитования физических лиц, которые в текущем году составят около 16%, в дальнейшем сократятся и по базовому варианту составят 13 - 15% в 2015 году, 11 - 13% в 2016 году и около 11% в 2017 году. Прирост темпов кредитования нефинансовых организаций прогнозируется в текущем году на уровне 16 - 17%, в 2015 году - около 15%, в 2016 - 2017 гг. - 12 - 13 процентов.
Показатели денежного сектора
2011 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | |
Денежная масса, % | 22,3 | 11,9 | 14,6 | 6 - 8 | 7 - 9 | 8 - 10 | 9 - 11 |
Кредиты нефинансовым организациям и населению, % | 28,2 | 19,1 | 17,1 | 16,3 | 14,7 | 12,5 | 12,1 |
Реальный эффективный курс рубля, % | 4,7 | 2,4 | 1,2 | -3,5 | 0,4 | -1,3 | -0,7 |