2.6. Инвестиции в основной капитал
Вклад в прирост инвестиций в основной капитал
В 2014 году динамика капитальных вложений перешла в область отрицательных значений (сокращение составило 2,7 процента).
В базовом варианте в 2015 году ожидается сокращение инвестиций в основной капитал на уровне 9,9 процента. Высокая стоимость заемных ресурсов, удорожание импортируемых инвестиционных товаров, рост долговой нагрузки и общая экономическая неуверенность инвесторов приведут к сокращению инвестиций частных компаний и компаний инфраструктурного сектора на 7,3% и 22,3% к уровню 2014 года соответственно.
Основной вклад в снижение инвестиций в основной капитал в 2015 году внесет топливно-энергетический комплекс. Сокращение объемов инвестиционных программ в электроэнергетике (на 30,7%) связано со снижением спроса на электроэнергию, сокращением ввода значительной части генерирующих мощностей (по мере завершения ввода новых мощностей по договорам поставки мощностей и в отсутствие новых стимулов для привлечения инвестиций в отрасль), удорожанием импортируемого оборудования и возможным переносом ввода новых объектов. На фоне корректировки объемов инвестиционной программы ОАО "Транснефть" и переноса сроков сдачи части проектов ожидается сокращение капитальных вложений в нефтепроводный транспорт на уровне 17,3 процента. В связи с отсутствием роста спроса на газ в 2015 году ожидается сохранение тенденции сокращения инвестиционных вложений в добычу природного газа и газового конденсата (на 20,3 процента).
Способствовать негативной тенденции сокращения инвестиций будет снижение капитальных вложений в таких видах деятельности, как строительство и операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг, торговля.
В базовом варианте среднегодовой темп прироста инвестиций в основной капитал в 2016 - 2018 гг. составит 1 процент. Положительное влияние на восстановление инвестиционного спроса будут оказывать сдержанные темпы роста заработной платы и ограничение роста тарифов: сокращение издержек компаний позволит направить часть высвободившихся средств на инвестиционные нужды (среднегодовой темп прироста прибыли прибыльных организаций в прогнозный период составит 5,3 процента). Среди рисков, возникающих в результате тарифных ограничений в инвестиционной сфере, следует выделить возможное дальнейшее сокращение объемов инвестиционных программ в электроэнергетике.
В среднесрочной перспективе рост инвестиций в основной капитал будет определяться возможностью наращивания частных инвестиций на фоне сокращения государственных инвестиционных расходов. Однако в 2016 году при сохранении достаточно жестких условий заимствования капитала, замораживания страховых взносов на формирование накопительных пенсий и общей неуверенности инвесторов динамике инвестиций не удастся вернуться в положительную область (прогнозируемое сокращение составит 1,6 процента). Инвестиции в основной капитал возобновят свой рост с 2017 года. Восстановлению инвестиционной активности будет способствовать рост инвестиций в транспортный комплекс (без трубопроводного) и связь, отрасли сферы услуг (финансовое посредничество, операции с недвижимым имуществом, торговля и другие), газовую отрасль и электроэнергетику.
Вклад в прирост инвестиций в основной капитал по комплексам
(процентных пунктов)
2016 год | 2017 год | 2018 год | |
Инвестиции в основной капитал в целом по экономике | -1,6 | 2,1 | 2,6 |
Топливно-энергетический комплекс | -1,0 | 0,1 | 0,0 |
Транспорт (без трубопроводного) и связь | -0,4 | 0,4 | 0,1 |
Обрабатывающая промышленность (без нефтепереработки) | 0,0 | 0,4 | 0,5 |
Агропромышленный комплекс | 0,0 | 0,1 | 0,1 |
Образование, здравоохранение | 0,0 | 0,1 | 0,1 |
Торговля | -0,1 | 0,2 | 0,2 |
Недвижимость и строительный комплекс | -0,3 | 0,7 | 1,2 |
На фоне сокращения оттока капитала и постепенного смягчения кредитных условий ожидается восстановление интереса бизнеса к инвестированию и возобновление роста инвестиций частных компаний, в том числе за счет увеличения доли банковских кредитов в структуре источников финансирования инвестиций. Начиная с 2009 года наблюдается увеличение доли инвестиций за счет собственных средств компаний. В прогнозный период предполагается, что доля собственных средств будет на уровне 49 процентов.